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後市鋼材價格走勢分析

3月份,國內鋼材市場價格持續上漲,據蘭格鋼鐵雲商平台數據顯示,3月29日,全國鋼材價格綜合指數達到191.8點,月環比上漲6.0%,主要品種中,三級螺紋鋼價格上漲5.3%,熱軋卷價格上漲7.5%。推動鋼材價格上漲的因素不斷轉變,先是全球流動性寬鬆帶來的通脹預期,而後唐山限產又引發市場對供應收緊的預期,當前則轉為下遊需求的恢複。

下遊成本壓力加大

作為基礎的工業原材料,鋼材價格的大幅上漲使下遊行業的生產成本上升,已經給下遊企業的生產經營帶來較大壓力。據船舶工業行業協會數據顯示,1-2月份,我國造船企業完工量和新承接訂單量同比增長,手持訂單量略有下降,但受船用鋼材等原材料價格快速上漲的影響,重點監測船舶企業收入增長、利潤出現虧損。

在歐洲和日本、韓國等發達經濟體,同樣也麵臨製造業原材料成本大幅上漲的問題,導致工業商品價格都在上漲,並開始向消費端傳導。

需求回升但采購偏謹慎

蘭格鋼鐵雲商平台數據顯示,3月26日,全國29個重點城市鋼材社會庫存1799.0萬噸,較上周下降102.3萬噸,降庫明顯加快,且降幅高於2019年同期,其中,建材、板材庫存下降幅度均高於2019年同期。

社會庫存去化加快,反映下遊的鋼材需求正在較快回升。但鋼材價格快速上漲使下遊企業的成本壓力驟增,且恐高情緒加重,根據蘭格鋼鐵網調研情況,下遊用戶對高價鋼材的采購並不積極,基本根據需求量隨用隨采,鋼材貿易商也擔心高位套牢,補庫意願不足。

鋼價上漲或不會衝擊下遊產出

製造業利潤水平本來就不高,成本的大幅上升導致生產利潤微薄,一些中小企業對成本上升的承受力接近極限,甚至有企業選擇放棄訂單。

為應對成本壓力,家電企業則普遍選擇上調產品價格。我國工業消費品市場競爭激烈,在整體消費形勢並不旺盛的情況下,企業通過提高產品價格轉移成本壓力是否會存有阻力,鋼材價格大幅上漲會不會引發下遊減產?

從以往情況看,工業原料價格上漲會影響產業鏈的利潤分配,壓縮下遊的生產利潤,促進訂單向優勢企業集中,沒有明顯衝擊下遊行業的產出,進而影響鋼材需求。

市場短期偏強震蕩

目前正進入生產及施工旺季,鋼材需求保持擴張,貿易商及下遊的庫存均不高,市場參與方中看多觀點依然居多,鋼廠挺價意願強烈,下遊承接意願不足,供需雙方的博弈程度加劇,短期價格將震蕩偏強運行,高位狀態下波動幅度加大。

長期來看,3月29日全國鋼材價格綜合指數已經超過2011年5月份達到的階段性高點,近期美債收益率上升,部分國家開始加息,市場風險偏好有所下降,流動性及預期因素對鋼材價格的推動弱化,當前價格可能已經充分反映預期,或已達本輪上漲的頂部區域。

重點關注需求端變化

後期來看,幾方麵因素值得關注:一是下遊企業采購謹慎、議價意願提升是否會抑製需求彈性,從而導致需求端對價格的拉動減弱;二是房地產新開工指標回落趨勢尚待確認,在政策不斷趨嚴的背景下,如果新開工持續下行,將使市場對供需格局的預期再次轉弱;三是熱卷出口退稅下調或取消的傳言是否會得到證實,如果為真則會抑製出口,給熱卷價格帶來衝擊;四是隨著鋼材價格上漲和主要原料價格下跌,鋼廠生產利潤快速好轉,後期焦炭價格可能繼續走低,鋼材價格的成本支撐已經明顯轉弱,需求一旦不及預期,會導致價格的調整空間加大。